上周行情的波动次要发生正在周五，因以伊冲突升级，市场预期伊朗的LPG供应受影响，PG期货大幅上涨。伊朗占国内LPG进口的28%，特朗普上任以来，从未遏制对伊朗的制裁，但依托复杂的灰色收集，伊朗对国内的供应仍然至关主要，此外，8月12日中美两边降低关税的政策到期，届时进口美国LPG面对125%的关税。近期“蝴蝶”台风将登岸，可能影响华南和华东地域的船舶泊岸。需求端，汽油进入消费旺季，MTBE出口订单大幅添加，带动碳四需求；6月份PDH安拆开车较多，化工需求添加。正在需求添加的布景下，地缘冲突对供应的利好较为较着，短期PG盘面底部支持较强，中期需考虑仓单临近集中登记期的影响。

　　合成胶根基面差。需求弱，库存无法去化。丁二烯大安拆即将投放，进口环比添加。但伊以冲突升级，以色列轰炸了伊朗炼厂及气田。霍尔木兹海峡通行平安也遭到。伊朗是全球很是主要的油品出口国。市场发急国内化工品出产原料可能呈现欠缺，已有大型平易近营炼厂防止性降负。合成胶估计临时偏强。

　　天然橡胶库存问题照旧严峻。进口淡季，近端库存却去化坚苦。7月之后进入产胶旺季，产量进口量环比将大幅添加。可是利多也起头呈现。EUDR备库起头，海外需求可能好转。别的伊以冲突虽然对天然橡胶没有间接影响，但通过合成胶存正在间接利多。天胶临时偏强震动。

　　国内苯乙烯从力市场跌价抬升。较上一买卖日收盘均价上涨205元/吨。动静看，地缘带动原油大涨，出产原料端跌价，国内苯乙烯出产企业补涨跟进中，市场有补货成交增量，基差走高，期现货交投跌价。短期原油做为财产链上矛盾最凸起的品种，将引领苯乙烯价钱走势。中期来看，供应增加叠加需求偏弱仍会苯乙烯估值表示，但累库幅度或难超预期，未必会激发响应负反馈，而且连系高基差现状来看，现货利润尚可，但盘面估值较为合理，因而苯乙烯从力合约若依托本身负反馈大概跌幅无限。

　　上一买卖日，曲纺涤短现货方面工场报价遍及上调百元，商业商也快速跟涨，但6800以上高位多不雅望，商业商成交正在6700~6800为从。工场方面支流6750~6900区间为从。曲纺涤短工场发卖凹凸分化，平均产销57%。安拆方面，短纤会议，工场打算7月份减产15%，合约货削减20%。需求端，涤纱价钱部门跟涨50~100元/吨，发卖一般，部门产物低价促销。总体来看，原料上涨，短纤利润有所压缩，后期关心工场能否落实减产，短纤利润估计适度修复。绝对价钱跟从成本。

　　昨日山东地域现货报价有所提涨（+10），3。9中A报价750元/方，此外江苏4米中A不变正在760元/方。供应方面，5月全体发运量维持高位，至中国发运量正在164。40万方摆布（+24。67）。需求淡季到临，逐步呈边际放缓迹象：6月13日当周，全国日均出货有所放缓（5。98万方，-0。33），山东地域出货维持正在3。3万方，江苏地域出货有较着走弱。6月13日当周针叶原木环比累库6万方，此中辐射松有所去库（-3万方），其余材种均有累库；口岸来看，山东库存压力有较大增加（+9。5万方），江苏库存环比添加1。33万方。总的来讲，原木根基面无凸起矛盾，且表里盘倒挂导致国内商业商遍及吃亏，近期现货价钱全体稳中偏弱，持续关心现货报价动向，寄望后续发运减量预期能否能兑现以及船期到港节拍。进入需求相对淡季，估计全体盘面偏震动运转，但后续跟着07逐步进入交割逻辑兑现期，盘面或有所博弈。此外因为盘面持仓量较小，受资金影响显著，关心资金及近期宏不雅层面情感动向。

　　上一买卖日，PX价钱涨后回调，涨幅无限。原料隔夜盘价钱强势反弹鞭策早间PX商谈程度冲破900关口，不外内日跟着油价逐渐下滑，PX商谈价钱也有所回调。此外下逛聚酯再度减产信号，也正在情感面有所影响。不外现货浮动程度仍然强势，8月现货今日正在+20/+35商谈，9月正在+10/+25商谈。尾盘实货8月正在883/910商谈，9月正在871有买盘，8/9换月正在+18有买盘。原料方面，原油偏强运转，石脑油收于633美元/吨，PXN255美元/吨。安拆方面，中东一套134万吨PX安拆推迟沉启，该安拆4/15泊车检修，原打算6月中沉启，目前估计推迟至7月中下旬；中东另一套142万吨PX安拆因和平要素泊车，沉启待定；韩国一套40万吨PX安拆目前沉启中，估计近日出产物，该安拆2月初泊车检修。近期市场买卖下逛聚酯降负以及PX复产，加之PX此前估值修复较多，利润有所压缩。PX6月根基面边际转弱，不外7月份PX仍有不少打算检修，供应预期再度收缩，叠加当前PX畅通库存不高，基差强势运转，PX供需款式偏好。原油短波动较大，对PX绝对价钱影响较大，估计短期维持强势。

　　昨日油价震动小幅收跌，此前以色列报道，昨日上午美国可能对伊朗策动袭击，但目前没有发生，美国冲击伊朗可能性仍存正在，仍需沉点关心。欧洲取伊朗正在举行核构和，但美官员称美方暂不参取。美联储发布会议纪要，分歧同意将基准利率维持正在4。255-4。5%不变，持续第四次会议按兵不动，合适市场预期；点阵图估计2025年利率预期中值维持正在3。9%（降息两次），通缩仍然略高，前景的不确定性已削弱，但仍然处于较高程度。晚间EIA周度数据显示，6月13日当周，美国原油产量环比添加0。3万桶/日至1343。1万桶/日，原油进口环比削减67。2万桶/日至550。4万桶/日，原油出口环比添加107。5万桶/日至436。1万桶/日，贸易原油库存削减1147。3万桶，汽油库存添加20。9万桶，馏分油库存添加51。4万桶。短期油价或维持高位震动，波动较大，沉点关心中东地缘场面地步变化。

　　受地缘冲突影响，上周FU持续上涨，特别是周五，伊朗占国内高硫进口的21%，且当前处于发电旺季，因而FU大幅拉涨，周末以色列袭击了伊朗的炼厂和油罐，但未影响炼厂一般运营。本年高硫进口关税添加了2%，叠加炼厂的消费税抵扣比例下降，高硫的投料成本添加较着，因而上半年国内炼厂对高硫的进口需求较弱。库存方面，新加坡库存添加5%，ARA库存削减0。9%，富查伊拉库存添加20。9%，美国残渣燃料油库存削减0。3%。舟山和新加坡的燃料油库存处于高位，现货端并不缺货。高硫取原油的裂解价差长时间处于高位，正在OPEC+持续减产的布景下，中期高硫估值预期下修，短期受地缘冲突支持。

　　PE全体负荷回升；标品排产处于一般程度；PE进口利润修复，标品进口窗口即将打开；伊朗PE安拆以及上逛甲醇安拆连续关停，后续非标进口估计削减。下逛正值淡季，全体开工处于同比低位，PE中上逛库存略有偏高，近期中下逛提货志愿有所好转。09合约基差-80元/吨；L2509-PP2509价差204元/吨。地缘冲突持续发酵，原油价钱上涨，成本支持加强，聚烯烃价钱跟从成本端上涨，短期价钱震动偏强，关心地缘冲突后续成长。

　　检修量总体呈下降形态，预期开工率随后将持续提拔。烧碱跟着氧化铝检修竣事需求恢复，价钱企稳回升，而PVC价钱走低，PVC烧碱分析利润连结低位，目前对开工影响无限。终端需求不脚，因为房地产需求总量下降的，以及施工进度遍及迟缓，下逛需求仍然不脚，处于往年同期最低程度。印度BIS认证当前仍维持6月24日实施，出口大幅走弱，当前有政策推迟动静，但未正式发布。近几周受检修影响总体小幅去库，取客岁同期程度差距持续扩大。因为PVC商业布局变化，社会库存持续处于偏低形态。当前PVC开工率处于平均程度，供应总体略高于客岁同期程度，开工将提拔。下逛和终端本色性需求不脚，下逛开工仍处于往年同期最低。出口需求将快速走弱。根基面连结偏空款式。关心印度BIS政策延期动静，落地后将提振中短期出口需求。

　　近日纯碱现货价钱淡稳为从。供应上，安拆维持恢复，检修打算削减，上周纯碱产量大幅提拔，环比添加3。6万吨。需求上，全体玻璃厂采购仍多以刚需为从，新订单领受环境一般。周一口径纯碱厂库环比累库2。32万吨；社会库存方面，库存有所去化，上周环比削减1。8万吨。全体库存维持积年同期高位程度。总的来讲，全体供应相对过剩的款式对于价钱感化较为较着，虽有产线检修预期扰动，但对于持久供给过剩的大逻辑并不克不及发生本色性改变，且仍有新线投产，外加近期产线检修量削减。因而正在过剩布景下，全体策略上以反弹沽空看待。

　　烧碱现货价钱回升并连结相对高位，液氯价钱高位连结不变，电解单位利润有必然幅度的恢复，预期氯碱企业仍能维持较高的开工形态。氧化铝价钱从低位回升后，近期逐步走弱，起头影响氧化铝出产企业出产积极性，部门企业对复产持不雅望立场，北方新减产能，供应总体小幅提拔，氧化铝利润有必然幅度恢复。纺织印染和粘胶短纤开工率前期小幅走高后，正在当出息度维持不变，没有进一步提拔动力。当前下逛氧化铝需乞降非铝下逛需求有所恢复，近期维持平稳，库存去库趋向走缓。当前烧碱需求维持平稳，氧化铝和非铝下逛需恢复后进一步提拔动力不脚，对烧碱价钱仍有必然支持，氯碱企业利润好转，开工积极性提拔，而受限于安拆检修，开工率处于往年平均程度，烧碱根基面较前期略有转弱。

　　5月份Dar Blend原油出口大幅添加至43万吨，该原油能够和谐低硫，也能够出产低硫。6月份巴西发往亚洲的VLSFO/LSFO货量添加。西北欧汽油裂解走弱，将减弱VDU对LSSRFO的投料需求，LSSRFO用于和谐低硫的量预期添加，低硫裂解承压。本年上半年炼厂低硫配额利用率较低，1月-5月低硫产量同比削减19。7%，6月份保税低硫船用燃料油产量正在100-105万吨，环比添加7万吨，LU仓单处于低位，正在此布景下，LU下方空间不大。BDI指数持续上涨，申明船燃需求较好。短期次要跟从原油波动，中期需寄望仓单动态。

　　近期玻璃现货价钱端延续偏弱走势。产线上，上期一条产线吨/日），周内一条产线遏制投料，当前浮法玻璃日熔小幅下降至15。54万吨。 需求上，梅旱季到临，需求逐步受影响。周末各地产销全体偏弱，周内出货刚需为从。上周全国浮法玻璃库存变更幅度不大，小幅去库为从，环比削减6。9万分量箱，区域间有所分化：华北及华东有所去库，华中、华南、西南、东北均以累库为从。当前玻璃厂库库存压力照旧较大。全体上，库存高企、需求偏弱，中期对应梅雨淡季及夏日高温，工地施工进度偏缓的逻辑，估计09合约仍然为震动弱势行情。短期关心宏不雅情感影响，操做上反弹沽空看待。

　　上一买卖日，PTA现货市场商谈空气较昨日转淡，现货基差冲高回落。零散聚酯工场补货，个体支流供应商出货，6月货正在09+280~300有成交，偏高正在09+330有成交，价钱商谈区间正在5120~5260附近，夜盘价钱偏低端。7月中上正在09+300有成交。支流现货基差正在09+293。原料方面，原油偏强运转，PX收于888美元/吨，PTA现货加工费379元/吨。安拆方面，无较大变化。市场预期PTA复产，加上聚酯边际降负，根基面边际转弱，去库幅度有所收窄。不外PTA现实根基面仍然偏好，基差强势运转，加之原油影响，估计PTA短期维持强势。

　　上一买卖日尿素山东现货价钱上调。比来一周尿素日均产量正在20。19万吨，环比削减0。36万吨，同比添加2。96万吨。复合肥开工环比下降。2025年5月出口量为0。24万吨，相对上一个月上升，同比下降。近期企业库存去化，同比偏高。农需处于旺季，国际市场货源严重，中国出口有放松迹象，价钱震动偏强为从。

　　目前油价高位震动，对沥青盘面支持价钱，但当前市场受持续性降雨影响，终端施工较着走弱。别的，炼厂对7月合同量持隆重立场，且市场畅通资本阶段性严重。短期盘面价钱沉点关心原油价钱变更。

　　上一买卖日，聚酯瓶片工场报价多上调100-250元不等。日内聚酯瓶片市场全体成交一般，6-8月订单多成交正在6050-6180元/吨出厂不等。出口方面，受原料上涨影响，聚酯瓶片工场出口报价多上调。华东支流瓶片工场商谈区间至815-825美元/吨FOB上海港不等。瓶片供需压力仍较大，库存再次累积，加工费回落至低位。目前工场起头有减产意向，关心其减产动态，估计加工费继续压缩空间不大。绝对价钱跟跟从成本。

　　PP全体负荷回升，裕龙石化取中景石化新产能已开车。需求正值淡季，下逛开工下滑，现实订单跟进迟缓。中上逛库存略有偏高，近期中下逛提货志愿有所好转。09合约取现货根基平水；L2509-PP2509价差204元/吨。地缘冲突持续发酵，原油价钱上涨，成本支持加强，聚烯烃价钱跟从成本端上涨，短期价钱震动偏强，关心地缘冲突后续成长。

　　上一买卖日，乙二醇价钱沉心高位抬升，市场成交一般。中东担心升级，隔夜原油价钱再度反弹，乙二醇价钱沉心走强为从，日内现货支流成交正在09合约升水83-93元/吨附近，适量存合约缺口的商业商买盘跟进。美金方面，乙二醇外盘沉心大幅上行，成交有所放量。乙二醇盘面表示坚挺，近期船货支流商谈正在530-535美元/吨附近，日内个体聚酯工场参取出货。别的近洋美金成交放量，7月上拆船货正在530-533美元/吨成交，货量正在6000吨。安拆方面，一套44万吨/年的乙二醇安拆已沉启；另一套46万吨/年的乙二醇安拆将于本周末沉启，该安拆此前于5月底泊车检修。东北一套90万吨/年的乙二醇安拆于上周末沉启后负荷逐渐提拔，近期企业两套合计180万吨/年的安拆已恢复一般运转。当前国内安拆复产以及聚酯降负对乙二醇价钱上方构成压力，不外乙二醇估值已不高，当前库存仍正在低位，估计价钱下方支持亦较强。